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区域医药流通企业达嘉维康整合上下游资源,向医药服务商转型
发布日期:2021-12-07  发布机构: 阅读数量:116

12月7日,湖南达嘉维康301126)医药产业股份有限公司(以下简称“达嘉维康”) 正式在深交所创业板上市,公司本次发行新股5162.64万股,发行价格为12.37元/股,发行市盈率为40.58倍,募集资金达6.39亿元,高出计划募集资金1.29亿元。上市首日,达嘉维康开盘价26元/股,较发行价大涨110.19%。

  达嘉维康作为区域性医药流通企业,主要从事药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务。主营业务包括医药分销、医药零售及生殖医院,其中医药分销业务收入占总营收比重超过7成,是达嘉维康主要的“造血”业务。

  近年来,国家出台的一系列政策文件对药品流通行业发展产生深远影响,引发互联网巨头争相布局,行业竞争加剧,尽管达嘉维康目前在湖南省具有较强的竞争优势,但为进一步巩固市场份额、提升盈利水平,达嘉维康向创业板发起冲击,欲募集5.1亿元资金加强商流、物流、资金流。

  阿里、京东入局,传统药品流通企业加紧布局新零售

  随着“两票制”、取消药占比、“4 7”集中采购等政策的落实和不断推进,以及新技术的应用,使传统医药流通企业的商流、资金流和物流三大功能都在被重新定义。药品物流的功能和服务水平在药品流通市场中的地位凸显,传统医药经营企业尝试提供更多专业的医药物流及医药供应链解决方案,而众多社会物流企业介入医药物流服务,通过收购药品经营企业、为药厂提供仓储劳务外包服务、干支运输或最后一公里配送服务等参与医药物流市场竞争。

  “搅局者”中不乏大厂身影。2014年10月,阿里健康正式成立,其业务布局主要包括药品零售、智慧医疗和健康管理,涵盖了医药领域的全流程。2015年7月,顺丰医药供应链有限公司注册成立,涉足医药物流服务。2019年5月,京东集团宣布正式将大健康相关业务独立运营,成立京东健康。京东健康在医药零售、互联网医疗、智慧解决方案和健康服务四个业务板块基础上,逐步完善“互联网 医疗健康”的产业布局。

  相对传统药品流通企业,互联网巨头布局药品流通业务,其成本优势及便捷性优势显而易见。然而由于目前处方药网售禁令犹在,且互联网药品流通存在药师专业服务的不完善、售后服务不到位、医保对接问题等待提高改善的地方,传统药品流通企业仍具有较强的不可替代性。

  通过对市场形势的洞察和预判,达嘉维康自2002年成立之初便开设了湖南省首家政府核准的特殊病种门诊服务协议药店,借力批零一体化经营模式,有效保障公司“特门服务”药品种类的齐全和备货的及时性,从而满足特殊病种患者对药品的需求。根据湖南省医保局及长沙市医保局提供的2019年医保结算数据,达嘉维康“特门服务”业务医保结算金额占比第一。

  近年来,达嘉维康还积极推进DTP(直接面对患者的销售模式)药房布局,截至2021年9月30日,开设37家DTP专业药房,形成了以长沙市为中心,覆盖湖南全省14个地市州的DTP药房布局,经营新特药品种品规278个,凭借专业药房的规范化管理,2019年通过《零售药店经营特殊疾病药品服务规范》(“特药药房标准”),成为全国第一批达标药店。

  随着湖南省处方流转与监管工作试行方案落地,达嘉维康药房于2021年7月成为湖南省首批处方外流与监管平台联网药房,依托平台流转的电子处方为患者提供处方药品相关服务,进一步提升了医疗健康便民服务水平。随着处方流转相关政策的进一步落地,达嘉维康加快院边药房的布局。截至2021年9月30日,达嘉维康的DTP药房、“特门服务”药房、院边药房总数达115家。

  注重开发医院客户,募资加强商流、物流、资金流

  实际上,医药零售只是达嘉维康药品流通的一个板块,对于公司而言,医院终端客户才是终点开发对象。招股书显示,医院终端客户尤其是三甲医院通常具有如下优势:一是具有医疗中心的地位,对市场影响力大;二是药品需求量大,采购金额较高;三是资金实力较强,回款较有保障。因此,医院终端客户的数量、质量、覆盖率、市场份额决定了医药流通企业与上游供应商的议价谈判能力,对公司在区域内的竞争地位有着重要影响。

  因此,达嘉维康十分注重医院客户的开发,销售网络基本覆盖省内三级医院,与中南大学湘雅医院、湖南省人民医院、南华大学附属第一医院等省内三级医院建立了长期合作关系。2018年-2021年上半年,达嘉维康的医院销售业务分别实现收入14.81亿元、15.81亿元、13.84亿元、7.79亿元,占主营业务收入比例为 67.68%、64.47%、59.27%、62.31%。

  达嘉维康表示,公司始终以医院销售业务为核心,前述规模以上医院的高覆盖率为公司近年业务的持续增长奠定了扎实的基础。

  以湖南省三级以上规模医院客户为主,并拓展乡镇医院、民营医院、诊所、社区卫生院、村镇卫生室、连锁及单体药店等医疗市场业务,令达嘉维康建立了较为完整的销售网络布局。

  而达嘉维康并不满足于 “医药流通企业”的身份,开始通过供应链优势,向上下游延伸开展增值服务,逐步从传统的药品流通服务向提供药事服务、医药咨询、慢病管理、医药配送等综合服务的医药服务商转型。此外,2019年起,达嘉维康开设生殖与遗传专科医院,向医院终端布局,进一步完善健康产业链结构。

  基于目前发展现状,达嘉维康认为,零售药房的连锁扩张有助于其提升区域市场占有率,储运能力的提高有助于公司运营降本增效。于是达嘉维康在本次IPO中,募资主要用于连锁药房拓展项目、智能物流中心项目及偿还银行贷款。

  根据招股书,本次连锁药房拓展项目,一方面,有助于公司吸纳有经验、有资源、有能力的专业人才,壮大现有人才队伍,提高公司在医药零售行业的专业性及行业认可度;另一方面,公司进行多区域连锁门店的扩张,有助于扩大公司业务覆盖范围,吸纳更多客户群体,加快对不同区域市场信息的反应速度,均衡市场响应度,提升公司产品市场占有率,提高公司盈利水平。

  同时,随着公司的不断发展,药品种类的不断增多,达嘉维康现有仓储场地利用率已接近饱和,药品存储和周转场地、运输配送条件已经不足以满足公司快速发展的需要。对此,达嘉维康规划建设智能物流中心,拟在现有厂区建设两栋物流仓库,分别为智能物流中心二号库、三号库,新增建筑面积合计21,804.56m2,配套智能仓储系统、设备和车辆。招股书认为,项目建成后,将极大地提升公司储运能力,有利于公司实现业务规模的进一步扩大,为持续稳定发展提供保障。

  通过对商流、物流和资金流的加强,达嘉维康有望进一步提高区域影响力及服务能力“护城河”,抵御“大厂”冲击。

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