药店：开源证券在研报中指出，药店行业的集中度仍有较大的提升空间、对比美国和日本的高集中度，我国的集中度仍然较低，而且连锁化率也在持续提高，这有利于药店企业提升议价能力、管理效率和服务质量。此外，开源证券还预测，根据“十四五”规划的目标，到2025年，我国将培育出5-10家超五百亿元的专业化、多元化的药品零售连锁企业，药品零售连锁率将接近70%，药店龙头企业将强者恒强，成为行业的领导者。

02

中药：看好

创新和基药目录调整

多家券商在研报中看好中药行业的发展。中药行业是我国医药产业的重要组成部分，也是中医药传承创新发展的核心。随着国家的政策支持和市场需求的增长，这一行业迎来了新的发展机遇和挑战。

中信建投在研报中指出，从前三季度中药板块业绩表现来看，受医疗行业合规升级影响，以院内品种为主的公司短期销售承压，环比增速有所放缓，但排除外部扰动因素，品牌OTC公司主业基本保持稳健增长趋势；整体来看，头部企业在行业外部环境及基数影响下短期业绩出现波动。

中信建投建议重点关注中药处方药和品牌中药消费品两个细分领域，推荐以岭药业、康缘药业、昆药集团、天士力等头部企业，以及华润三九、东阿阿胶、太极集团等辨识度较高的品牌中药公司。

国盛证券在研报中指出，“基药”“创新”是2024年中药行业重要增量。

研报认为，新版基药目录有望于2024年出台，将给中药板块带来重要催化，新纳入相关品种后续放量节奏与成长空间有望优化，独家品种预计获益更加显著，给相关企业业绩带来较大弹性。国盛证券以佐力药业乌灵胶囊为例，该品种为独家中成药，自2018年进入基本药物目录后迎来放量拐点，2018-2022年四年复合增速为27%，带动公司业绩持续提升。

国盛证券建议关注新版基药目录的调整情况，重点关注佐力药业、亚宝药业、华润三九等有望受益的中药企业。此外，国盛证券也看好中药创新药的发展前景，认为随着我国中药审评审批制度的不断健全和完善，中药创新药有望逐步迈入正轨，迎来高质量发展，推荐关注同仁堂、亚太药业、华海药业等中药创新药领先企业。

华安证券在研报中指出，2023年，中医药政策持续推进，简易续约利好创新药。研报指出，2023年年初，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》是中医药政策的重要里程碑，方案从十个方向提出实施细则，并且整体方案建设目标确切、建设任务清晰、配套措施完善、部门分工明确，有利于中医药产业链的全面发展。在中药注册申报方面，国家药监局在今年上半年专门出台了《中药注册管理专门规定》，规定在药品注册管理通用性规定的基础上，加强了中药新药研制与注册管理，为中药创新提供了更多的便利和支持。同时，NMPA颁布多项文件，极大规范行业发展，包括规范新药临床指导原则、谈判续约规则、创新药附条件获批上市等，对中药创新药的上市和市场化有利。

华安证券建议关注中医药政策的持续推进，重点关注同仁堂、亚太药业、华海药业等中药创新药领先企业，以及亚宝药业、华润三九等中药基药企业。