产业生态环境变化推动产业进化：走向更有质量的成长

　　医药行业生态环境正在发生重大变化：①人口：全民健康消费升级 老龄需求放大;②医保：面临更大压力;③终端：单“一”向“事、三”分流;④政策：十三五规划全面放开事胎和养老;监管变革净化秩序。——产业进化方向：①大结极：制药业去产能、服务业大发展;②制药品类：辅劣用药退化、优秀治疗品种突围。

　　传统制药业受政策压制增长乏力，预计2015-2016年收入增速放缓至10%左右。新兴产业则在政策扶持、技术进步、资本投入下迎来万物生长的时代。

　　“适者生存”不是产业方向，“变者成长”才是王道

　　我们沿产业进化路徂绘制了全新医药板块投资图谱，建议重点增持那些处二“应用主导的初始阶段和市场主导的增长阶段”的成长股：①流通创新：嘉事堂、太安堂;②创新药 产业链转移：恒瑞医药、九洲药业;③诊疗服务：北陆药业、爱尔眼科、乐普医疗、汉森制药。

　　此外，由二宏观层面的结极转型、中观层面的产业导向以及微观层面的业绩倒逢，一个新的“种群”正在形成并繁荣：“跨界转型”——即其他传统产业向医疗健康产业的转型。重点关注那些由政店投资转向民间投资的细分领域：如医疗服务和养老产业。个股选择着重考察资本开支持续性和市值弹性。受益标的：湖南发展、千足珍珠。