达嘉维康发布公告，拟以1.16亿元的价格，收购安徽达嘉维康60.85%股权。
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达嘉维康拟出资1.16亿元，收购安徽达嘉维康60.85%股权
7月11日晚间，达嘉维康一则公告引发关注。这家在深交所创业板上市的医药企业宣布，将以 1.16亿元自有或自筹资金收购安徽达嘉维康健康大药房有限公司60.85%股权。
公告显示，达嘉维康此次收购的标的——安徽达嘉维康健康大药房有限公司成立仅一年多。根据公告披露，该公司成立于2024年4月15日，注册资本800万元，拥有119家门店，分布在安徽省内。
资产评估报告显示，以2025年4月30日为基准日，北京坤元至诚资产评估有限公司对安徽达嘉维康给出了1.9亿元的高估值。经交易双方协商，最终确定60.85%股权的收购价格为1.16亿元。
据悉，2025年1-4月，安徽达嘉维康实现营业收入5700.09万元，净利润103.95万元。以此计算，其年化净利润约为312万元。
交易完成后，安徽达嘉维康将成为上市公司控股子公司，纳入合并报表范围。
不过，这并非普通收购，本桩收购案的交易双方存在千丝万缕的关系，构成关联交易。据悉，2023年3月，达嘉维康已通过支付股权收购款5790万元获得了马鞍山健康大药房有限公司的30%股权，马鞍山健康成为达嘉维康的联营企业。
而马鞍山市健康同时也是安徽达嘉维康的股东，公告明确，此次达嘉维康准备收购的是马鞍山市健康所持有的安徽达嘉维康60.85%股权。
达嘉维康称，为保证本次收购标的企业资产清晰，不存在潜在的风险，公司与马鞍山健康协商一致，由马鞍山健康新设主体安徽达嘉维康，并将马鞍山健康的资产、业务、人员转移至安徽达嘉维康。
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定增刹车资金“吃紧”？达嘉维康还在买药店
达嘉维康在公告中明确表示，此次收购是公司全国战略布局的重要一步。
自2021年上市以后，达嘉维康便开始在全国进行零售市场布局，逐步形成了“以湖南为根基，向全国辐射”的战略架构。特别是通过收购宁夏、山西连锁药房，达嘉维康在北方建立了支点，并向周边省份扩张。
安徽市场被达嘉维康定位为重点发展省份之一。此次收购将使达嘉维康的业务版图扩展至华东地区，提升在安徽及华东地区专业药房市场的覆盖率。
达嘉维康还在公告中强调，此次收购将“加强公司对上游供应商的议价能力，降低产品的采购成本，提高公司在行业内的竞争实力”。
截至2024年底，达嘉维康在全国共计开设药房1389家，其中湖南355家，海南218家，宁夏422家，山西368家，北京26家。
值得注意的是，达嘉维康的扩张之路也伴随着大量的资金支出。财报显示，达嘉维康2022年至2024年的净利润分别为5107.77万元、3429.98万元、2657.49万元。今年一季报显示，截止3月底，达嘉维康实现营收13亿元，归母净利润为314万元。
而就在今年4月，达嘉维康终止了一项重要的定增募资事项。该次发行原本计划募集资金不超过1.2亿元，扣除费用后全部用于补充流动资金。
达嘉维康解释终止向特定对象发行股票的原因是“综合考虑当前资本市场环境等因素”，并“经相关各方充分沟通、审慎分析”，强调“后续将结合市场环境等因素，择机再次启动向特定对象发行股票事项”。
定增“刹车”可能会让达嘉维康的资金链更加紧张，进一步加大财务压力。而此次收购安徽达嘉维康的1.16亿元资金将全部来自自有资金或自筹资金，相信达嘉维康已经做好了准备。
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扩张仍在继续，“冰”与“火”的交锋从未停止
在安徽达嘉维康119家门店加入后，达嘉维康全国门店将突破1500家。
虽然当前药店行业面临三重暴击。一是门店过剩，统计数据显示，2024年全国门店超68万家，服务人口比降至1:2000；二是线上比价的新政冲击线下实体药店毛利；三是医药电商崛起带给实体药店更大压力，米内网数据显示，2023年中国网上药店(含药品和非药品)销售规模冲破3000亿元。
但龙头企业仍未停止扩张步伐。5月21日晚间，华人健康宣布以3.27亿元收购福建扬祖惠民、海华医药及浙江桐庐怡生堂三家连锁药房股权，持股比例分别达51%、54.55%和100%。
华人健康表示，这三宗收购意味着在华东版图再落三子，旨在完善华东地区布局，填补福建、杭州等空白市场，强化“深耕安徽、聚焦华东”战略。
此外，老百姓计划2025年新增1000家门店，加盟占比超80%，大参林、一心堂亦保持年均千家以上的开店目标。
表面看，药店行业进入存量竞争阶段，部分企业选择收缩战线，比如健之佳2024年净增门店数同比减少65%。但实质上，头部企业通过逆周期并购，以低成本整合中小连锁，加速行业集中，例如益丰2025年收购唐山德顺堂85家门店，虽数量较前两年减少，但标的质量提升，单店产出优化。
要知道，连锁药房的扩张本质是构建“规模—供应链—成本”的正向循环，因此，做“大”蛋糕仍然会是一些实力雄厚连锁的主要目标。在行业寒冬下，资本仍然保持着该有的韧性，达嘉维康的收购车轮暂时还不会停下。但车轮前方，还有一些路障需要跨越。
来源：米内零售观察
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